大投行含泪转型，而小投行的日子也并不好过，同样面临不转型就关门的生死抉择。
       这轮金融危机下，受到打击最严重的是一流投行和小投行，中等规模的投行反而受伤最轻。大投行因为利用拆借资金投资高杠杆的金融衍生品失败而元气大伤，中型投行因为没有能力大规模参与这类投机反而得以保全自身，他们自身的经济实力和传统投行业务也足以抵挡金融危机的打击，而小投行的收入几乎完全来自于传统投行业务的底端市场，当经济形势急转直下的时候，小投行的低抗风险能力就显得不堪一击了。
       现在的情况是，市场上几乎没有deal了，小投行则断了收入来源。经济实力弱小的直接关门大吉或者被并购，实力强一些的则要积极转型——从交易型投行转型为服务型投行，这实质也是回归传统模式。
       传统的投行模式就是提供融资咨询服务，当年高盛就是因为成功辅导了通用汽车而名噪天下。在签约后的两年内，高盛向通用提供从战略咨询到资本市场运作的咨询服务，仅仅收取1美元的顾问费用，上市成功后佣金任通用随便给。这种传统模式是华尔街投行起家的根本，但是到了90年代中后期，由于资本市场的异常繁荣和网络经济的泡沫等原因，投行开始慢慢从服务型投行转型到交易型投行，大家都疯狂地从市场上抢单，没有时间和耐性给企业提供必要的战略咨询服务，直接看你够不够上市资格、愿不愿意上市，够资格就来公关签单，不够资格就goodbye。这样的模式一直持续到现在，而现在由于金融危机，市场上基本上已经没有单子了，所以这种模式也就维持不下去，这样的投行就面临着转型。
      现在指望直接签单已经很难，唯一的出路是回归传统的服务型投行模式，先提供战略咨询服务，辅导企业快速成长，直到达到上市融资的条件。最现实的做法是，找到一些朝阳行业中最有发展潜力的企业，尽管他现在规模还小，或者存在一些投资者关注的关键问题没有解决，但是投行进去提供专业的咨询服务，帮助企业解决这些关键问题，辅导企业成长，直到能够吸引投资者进入，投行的收入这个时候才能实现。
       困难是，很多小投行成立时间都不久，从成立之初便是一个交易型投行，因此不具备咨询功能和服务能力。兼通资本运作和战略咨询谈何容易？行业洗牌的时刻，看谁的造化大了，转型成功，则会成为这轮危机后的赢家，不转型或者转型失败者，将会被市场无情地淘汰。
       海水退去时，才能看清谁没穿内裤。

      这轮金融危机让风光无限的华尔街投行瞬间损失惨重，经营上百年的金融巨头一夜之间竟然遭到破产清算，似乎有点让人无法接受。但这并不能证明曾经的华尔街模式已经被终结，恰恰相反，这说明投行应该回归传统模式。 
      对于传统投资银行来说，主要业务还是提供IPO上市、债券发行、兼并重组等提供咨询服务和证券承销、经纪业务，本身不参与投资和交易。但是，如今的大投行根本不会满足于这样本本分分地做生意，不再局限于提供金融服务，而更热衷于高收益的资金提供服务，争先恐后地参与到高杠杆比例的金融衍生品市场中，风险陡增，而风险控制水平则没有同步跟上，最终聪明反被聪明误，自己玩死了自己。 
      这些顶级的投资银行目前不得不向传统模式回归，但他们是不会放弃高收益高风险的金融衍生品市场的，且看这些投资银行家们怎么折腾吧！